附录A　实践中的道氏理论

第10版编者按：本附录内容在第9版中为第4章。

第9版编者按：有些读者读到这章可能会摇头并问编辑为什么不删去这章，这是因为本章就像老式的鳕鱼肝油一样，是一方良药。那些不仅希望认真学习道氏理论，而且希望学习长期投资的学生会喜欢这一章。如果读者对道氏理论或者长期投资完全没有兴趣，也可以跳过这一章，等过些年头他更加睿智些的时候再来阅读。

如果此刻读者对前文所述的股市知识一无所知的话，那么可能会感到有些吃力。道氏理论像个胖子，很难一口吞下。我们故意在之前章节颠倒了一下道氏理论原则的顺序，这样读者更容易理解。事实上，这12条原则并不是同等重要，其中最核心的是第2、3、4、5、8、10、11条。第1条当然是其基本假设，是所有信条的哲学基础。其余的6、7、9、12点可以作为背景材料帮助理解。理论上来说，严格遵循最核心的那几条原则就足够了。（请参见图A-1～图A-9。）

但是，对道氏理论的利用终究还是取决于对它的解读。你可能对这些原则倒背如流，但在实践中却仍然困惑不解。我们可以更好地组织该理论的内容，并通过长期追踪市场动向，观察道氏理论家当时对市场的解读，来更好地理解道氏理论。从这个目的出发，我们可以回看1941年年底到1947年年初的市场，因为这个时段跨越了一个熊市末期、一个完整的牛市周期和另一个熊市的部分时间，还包括大部分道氏理论需要解释的市场现象。