书名:香帅财富报告

作者:香帅

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出版:新星出版社

出版日期:12月 2020

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语言:英语

2020年5月30日，Space X载人龙飞船成功发射，马斯克再次成为全球媒体的流量之王，他的一句“创业就像嚼着碎玻璃，凝视着深渊”被不断煲成全世界的鸡汤。

当时我很多身在美国的朋友，无论什么职业、年龄，微信群组里都在谈论股票，其中最容易引起共鸣的话题就是“后悔没买或者早早抛掉了特斯拉股票”。7月，特斯拉的谷歌搜索频次比唐纳德·特朗普高出近60%。特斯拉的股价也是一路狂奔。8月31日，上市以来的第一次拆股让特斯拉股价当天暴涨12.6%，收盘价达到500美元/股，市值创下4643亿美元的历史新高。这个市值，相当于2.15个丰田，8个大众，15个福特，以及所有A股上市车企总市值的1.6倍，市盈率64高达1000倍以上，被称为“市梦率”。

从一个汽车企业的角度来看，这样的估值像个冷笑话：2008年才造出第一辆车，截至2020年第3季度，季产量不足15万辆，一共就4个车型在售，年营收不足300亿美元。更不要说成问题的盈利、可疑的消费需求、沉重的债务和漏洞百出的质量。2020年第1季度特斯拉盈利仅1600万美元，7月在欧洲市场上仅售出1050辆车，同比下滑76%；财务数据也是一塌糊涂，140亿美元的债务和融资租赁，标普评级是“非投资级别”的BB-级65﹔特斯拉的质量问题，比如车漆老化，电池缺陷，自燃爆炸事故、自动驾驶事故频发等，是各大媒体报道中的常客，而且诉讼不断。美国权威机构J. D. Power（君迪，一家以调查汽车、银行和其他产业的产品、服务质量、客户满意度等为主的市场信息公司）发布的2020年新车质量调查报告中，特斯拉以每100台车出现250个问题的成绩垫底。

再看全球龙头车企丰田：2019年年产1073万辆汽车，有1111款在售车型。全年销量1074万辆，营收2813亿美元，净利润195.16亿美元—从生产能力、销售渠道、产品、营收和盈利能力等任何一方面看，丰田和特斯拉相差的都不止一个数量级。但是丰田的市值不过2114亿美元，不足特斯拉的一半。11倍的市盈率更是和特斯拉相差了100倍。

和传统车企相比，特斯拉像是一个怪物，彼此完全不在一个话语体系里。实际上全球对特斯拉的观感也是两极分化严重。

反对者们认为特斯拉是一个巨大的资产泡沫。Seeking alpha等股评网站上，几乎每天都有否定特斯拉的新观点出现。作为全球被做空得最厉害的股票，特斯拉的卖空率（卖空股数和流动股本之比）长期在20%到30%之间，甚至一度高达60%以上——与之相比，纳斯达克股票平均的卖空率大约在3.86%。特斯拉的股价也像过山车一样刺激：就在经历了8月31日的暴涨后，9月8日由于其纳入标普500指数的传闻落空，特斯拉股价在当日暴跌21%，一周内重挫34%。以稳健著称的巴菲特老爷子曾含蓄地说：“马斯克是位了不起的人，特斯拉是家伟大的公司，但它并不是理想的投资标的。”