书名: "十四五"新发展格局-中国经济行稳致远（套装共10册）（从新发展阶段、新发展格局和新发展理念三个维度，帮助读者把握宏观大势，科学制定决策。）

作者: 刘世锦 & 樊纲 & 郑宇劼 & 曹钟雄 & 王昌林 & 黄奇帆 & 蔡昉 & 傅莹 & 亨利·基辛格 & 阎学通 & 单靖 & 张乔楠 & 滕泰 & 张海冰

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作者分类: 刘世锦 & 樊纲 & 郑宇劼 & 曹钟雄 & 王昌林 & 黄奇帆 & 蔡昉 & 傅莹 & 亨利·基辛格 & 阎学通 & 单靖 & 张乔楠 & 滕泰 & 张海冰

标题排序: 十四五"新发展格局-中国经济行稳致远（套装共10册）（从新发展阶段、新发展格局和新发展理念三个维度，帮助读者把握宏观大势，科学制定决策。）

日期: 09 6月 2021

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id: 256

出版日期: 1月 2021

修改日期: 09 6月 2021

大小: 11.36MB

语言: 中文

近年来，关于“金融不支持实体经济”和“民营企业融资难、融资贵”的抱怨一直非常强烈。更令人困惑的是，政府几乎每年都会出台一些具体的举措解决这些问题，但似乎没有产生显著的效果。这些现象起码显示出了三个方面的问题：第一，为什么近期经济对金融服务的满意度下降了，是金融恶化还是经济发生了改变？第二，为什么政府出台的这些政策都没有见效？第三，如果要从根本上扭转局面，需要采取什么举措？本文试图对这三个问题提供简洁的回答。

要回答这些问题，首先需要从40年前中国开始的金融改革说起。1978年底党的十一届三中全会召开的时候，中国只有一个金融机构——中国人民银行，不过当时的中国人民银行既是中央银行，又是商业银行，这一家金融机构就占到全国金融资产的93%。在计划经济年代，对金融中介的需求非常少，资金都是通过国家计划调配的。但工作重心从阶级斗争转向经济建设后，金融中介的重要性就提高了。中国四十年改革开放的历程实际也是金融业改革与发展的过程。

今天中国金融体系已经十分庞大。首先，从机构看，种类繁多、数量巨大，监管部门、政策性银行、商业银行、证券公司、保险公司、信托公司，几乎应有尽有。四大国有商业银行都已经进入全球最大银行的行列。其次，金融资产的规模十分庞大，广义货币供应量（M2）与GDP之比接近210%，虽然2019年略有回落，但仍然居世界第三位，仅次于黎巴嫩与日本。最后，中国的股市与债市相对不发达，但它们各自的市值已经分别在全球排到第二位和第三位。在整个金融市场体系中，发展明显滞后的主要就是衍生品市场。

与各国的金融体系相比，中国的这个金融体系有两个突出的特点：第一，银行在金融总资产中的占比非常高；第二，金融抑制的程度非常高。在图2.12中，纵轴是金融抑制指数，反映政府对金融体系干预的程度，横轴反映银行在金融资产中的比重。学术讨论通常将金融体系分为市场主导与银行主导两类，英国和美国的金融资产中银行的比例相对较低，而日本和德国的金融资产中银行的比例就比较高。所以在图中，日本和德国位于美国的右方。金融抑制程度最低的是新加坡，位于图的最下方。而中国则位于图的右上角，说明不但银行占比高，政府干预也重。实际上，在2015年有金融抑制数据的130个国家（或地区）中，中国的金融抑制程度排在第14位。