书名: 金融投资学通识
作者: 彭兴韵
格式: EPUB
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出版: 中信出版集团
作者分类: 彭兴韵
Title sort: 金融投资学通识
日期: 23 11月 2022
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出版日期: 8月 2022
修改日期: 23 11月 2022
大小: 1.05MB
语言: 中文
美国《银行法》的Q条例[4]规定了定期存款的利率上限。如果市场利率上升到了高于Q条例规定的利率上限，存款者就会提取银行存款，用于其他投资，银行存款的规模就减少了。20世纪70年代，受石油危机的影响，西方发达国家出现了“滞胀”——持续的低经济增长率和不断上升的通胀率并存，导致市场利率节节攀升。
当时，美国养老基金“教师年金保险公司”现金管理部的主管兼信用分析师班特，在1970年创立了名叫“储蓄基金公司”的共同基金，并于1971年获得美国证券交易委员会认可，对公众销售金融产品。1972年10月，储蓄基金公司购买了30万美元的高利率定期储蓄，同时以1 000美元为投资单位出售给小额投资者，将资金汇集起来购买国库券，使得普通投资者可以参与机构间市场，获取比银行存款更高的收益。就这样，小额投资者享有大企业才能获得的投资回报率，同时拥有了更高的现金流动性，全球第一个货币基金诞生了。
中国的存款利率管制同样推动了金融创新。由于中国人民银行确定的存款基准利率较低，有时甚至低于通胀率。为了规避存款利率的限制，银行理财产品便大量地兴起了。银行理财产品不属于存款，其预期收益率自然不受央行利率政策的限制，得到了越来越多投资者的青睐。类似的还有各类信托产品。信托不属于存款，自然地，信托产品的收益率就不受人民银行的利率管制。曾经有一段时间，信托产品的收益率普遍在10%以上，远远高于商业银行的存款利率水平，结果，许多家底雄厚的居民就购买了信托，而不是将钱存入银行，导致了信托规模的大幅扩张。
